Empirical Study on Investor Sentiment, Market Return and the Premium of B shares of Spilt-capital Funds

摘要

2014年A股涨势如虹，上证综指大涨52.87%，在全球股市指数涨幅榜上仅低于阿根廷指数54.41%的涨幅，与此同时，分级基金B端份额的溢价率也屡创新高，那高企的分级基金B端溢价现象是由哪些因素造成的呢？分级基金由于其自身杠杆结构化特征会引来市场上投资者的密切，那这一波“疯牛”行情以及背后所隐藏的投资者情绪会对于分级基金B端溢价有影响吗？ 为分析分级基金B端溢价影响机制，本文首先在前人对于投资者情绪的研究基础上，通过新增开户数环比、腾落指数、市场换手率、市场市盈率以及融资融券余额环比五个代理变量进行主成分分析法来构建投资者情绪综合指数，然后通过构建VAR模型以及格兰杰因果检验揭示投资者情绪指...