Analysis of Market Reaction to Cash Dividend Announcement Released By Listed Companies in China——Application of Event Study Method Base on Event Simulation

摘要

本文运用事件研究法分析了我国沪深A股上市公司现金股利公告的市场效应。在使用事件研究法进行研究之前，为了使分析结果更加具有说服力，本文首先采用事件模拟的方式，对事件研究中适合于我国市场情况的异常收益率计算模型与检验统计量进行了探讨。事件模拟中使用了我国20多年来的股票交易日度数据，通过1000次随机抽样的方式，在不同的异常收益率模型下计算各种检验方法的检验力，最后进行交叉对比，分析得出最适合我国市场情况的异常收益率计算模型应该是均值调整模型，而本文除了市场模型、市场调整模型、均值调整模型外，研究的第四个模型——Fama-French三因素模型，虽然其效力相比市场模型有提升，但是幅度却非常微小，而...