中国股票市场价格对内在投资价值的偏离测度——基于F-O模型的实证检验

摘要

在一个完善的市场中,股票价格应该以内在价值为基础,围绕内在价值上下波动,而不会长期偏离其内在价值。结合A股市场上市公司2003-2007年会计报表数据和股票价格数据,运用修正后的F-O模型对中国股市内在投资价值进行测算。结果表明,2007年10月中国A股市场股价严重偏离内在价值,泡沫规模惊人。但经过半年多的调整,大部分股票已回归其内在价值,一些业绩良好的蓝筹股价格已被低估。通过对影响内在价值的模型参数进行敏感性分析,更直观地反映出参数变化对内在价值的影响程度。