Realized Volatility Jump Risk and Conditional Equity Premia: An Empirical Study on the U.S. Stock Market

摘要

理论上，DreslerandYaron(2011)等的研究表明波动率风险通过波动率的跳跃来影响股权 溢价，因此波动率跳跃风险对股权溢价存在可预测性。在实证中，很少有研究证实波动率跳 跃风险对超额收益率的预测能力，尤其是从已实现波动率跳跃的视角。本文首先利用CBOE VIX指数的高频数据，通过两种非参数估计方法（BNS和ASJ)构建了两个对月度波动率跳跃 风险的非参数度量指标（VJBNS和VJASJ），同时在HAR-V-J的参数模型下，利用标准普尔500 指数(S&P500)的高频数据估计出了另一个月度波动率跳跃风险的参数度量指标（VJVG）。 在此基础上，本文研究了这三个已实现...