Asset Price Fluctuations and Monetary Policy Dilemma Simulation Analysis Based on DSGE Model News Shock Perspective

摘要

20世纪90年代以来，世界主要国家中央银行面临的货币政策环境出现了明显变化，主要体现在：一方面，通货膨胀得到较好控制，货币政策的物价稳定目标得到较好实现；另一方面，资产价格却呈现出大幅波动特征，并且，资产价格膨胀通常发生在低而稳定的通货膨胀环境下。这种“新环境”给中央银行的货币政策操作提出了挑战，这是因为，按照Bernanke和Gertler（1999，2001）等为代表的传统货币政策分析框架认为，资产价格上涨可以影响中央银行的预期通货膨胀目标，关注预期通货膨胀稳定的货币政策在稳定通货膨胀的同时，能够自动地稳定资产价格。但是，高资产价格与低通货膨胀并存的经济环境，至少说明资产价格膨胀并不一定能...