MA Investment Value and Market Reactions: Market Efficiency Perspective

摘要

现有的研究已经表明，总有一些并购行为不能给企业或股东带来效益，但是企业的管理层或大股东出于非理性的动机仍然会发动这种“劣质”的并购，并总是极力掩藏和粉饰自己的不良动机来吸引市场投资者；如果市场投资者不能利用公开信息合理地评估并购的投资价值从而做出正确的投资决策，市场就会出现“劣币驱逐良币”的状况，价格与价值相背离，从而导致市场的有效性下降。因此，本文从市场有效性的视角研究并购的投资价值和市场反应，并着重研究以下三个方面的问题：（1）市场投资者在信息不对称的情况下应该如何合理地评估并购的投资价值？（2）我国上市公司中，不同性质并购行为的投资价值是否存在显著差异？（3）在我国资本市场上，投资者对并...