创业投资治理行为与新创企业绩效——一个中介模型及讨论

摘要

本文研究创业投资对新创企业的治理行为与新创企业绩效之间的关系.在将创业投资治理行为划分为价值保护和价值创造两类行为基础上,本文构建了一个结构方程模型,探讨了内控系统完备性和管理自由度在治理行为与绩效作用路径上的完全中介作用.通过149个样本的实证验证,本文得出结论:价值保护和价值创造治理行为对新创企业成长绩效均起到了促进作用,但是作用的路径和程度不同.前者通过内控系统完备性自下而上间接影响绩效,而后者通过管理自由度自上而下间接影响绩效.其中,价值创造治理行为拥有更强的促进作用.本研究回应了创业投资干预与新创企业绩效之间的争论,验证了中介变量的完全中介效应,揭示了创业投资治理行为与新创企业绩效之间作用的路径.