Stock Price Informativeness and Activity of Stock Trading Under Market Maker System of NEEQ

摘要

新三板市场成立以来，挂牌公司数量不断增加，但是二级市场交易却不够活跃。本文从股价信息含量的角度出发，探寻新三板市场股价信息含量及其与股票交易活跃度的关系。 本文以2014年8月25日新三板首批采取做市转让方式的43家挂牌公司为研究对象，以股价非同步性指标来衡量其股价信息含量，并与创业板市场及纳斯达克市场进行对比分析。进一步，以财务信息对股价的解释能力验证新三板做市转让股票价格的信息含量。最后，以股票交易换手率来衡量股票交易活跃度，实证分析新三板做市转让股票的股价信息含量是否与股票交易活跃度存在显著关系。研究发现： 1、新三板做市转让股票的股价信息含量较高。股价受市场影响的概率只有11.85...