Trading Behavior of Small Trade Investors and its Impact on Market: Based on High Frequent Trading Amount Data

摘要

A股市场是个体投资者影响较大的市场，但在国内对于个体投资者交易行为的研究还很少，主要是由于缺少高品质的交易数据。本文利用高频交易额数据以间接推断个人投资者的交易行为，该衡量办法的优点在于数据可得性相对较高，具有可检验性，更为重要的是不仅可以研究投资者的交易行为，还可以研究他们的交易行为对资产价格的影响。据笔者所知，目前在国内运用该方法的研究很少，本文的研究具有一定的开拓性。 本文研究小额投资者的交易行为及其市场影响，具有以下几点结论： 第一，本文发现小额投资者在面对复杂投资环境时往往会运用简单的投资方法来替代复杂的逻辑思考，这使得他们在面对强势股价格回落时会倾向于买入，而面对弱势股价格回升...