The Influence of the Change of External Environment on Financing Constraints——The Perspective Based on Headquarters Migrations

摘要

金融危机之后，我国面临的“中小企业融资难”的问题再次凸显，成为制约我国经济发展的问题之一。企业外部融资环境作为影响企业融资的重要因素之一，对其研究也被赋予了新的意义。 本文从我国各地区之间经济发展水平不同以及社会文化存在差异的现状入手，结合我国在2001年之后的新一轮总部迁移浪潮，并以迁移这一动态的视角对外部环境因素进行研究。选取2004-2013年之间进行总部迁移的A股上市公司作为样本，并根据迁移的方向以及地理跨度进行分组。首先以新的视角验证投资-现金流敏感性与公司融资约束之间的关系，而后分别研究了市场环境、社会文化环境的变化对公司融资约束的影响，最后分析外部环境的整体变化对公司融资约束的...