Jump Behaviors and Volatility Modelling:Based on the CSI300 Index Futures

摘要

本文使用经过赋权标准偏差周期性因子修正过的LM非参数检验法，对沪深300股指期货以及现货指数5分钟收益率的显著跳跃进行了识别。将沪深300股指期货和现货指数的跳跃对比分析，发现股指期货对信息冲击更敏感，反应更为迅速，跳跃次数更多。与股指期货上市前相比，股指期货上市后，沪深300股指现货的跳跃频率明显增加，但主要体现为大涨（正跳跃）频率的增加，大跌（负跳跃）频率几乎没有增加；无论是从5分钟收益率的统计特征（收益率的标准差、极值、偏度和峰度）来看，还是从跳跃的特征（跳跃幅度的均值、标准差和极端跳跃的幅度）来看，股指期货推出之后，沪深300指数现货的波动和极端尾部风险都明显下降，现货市场暴涨暴跌的尾...