An Empirical Research of Corporate Cash Holdings and Governance Mechanisms’ Influence on the Cash Holdings

摘要

中文摘要本文以1999-2003期间我国的一些上市公司为样本来检验公司财务状况与治理机制是否在决定中国上市公司现金持有量方面扮演了一个相当重要的角色。本文将分析公司持有现金及其等价物的行为，以试图发现是否存在目标现金持有量，以及公司的财务状况、董事会结构及所有权集中度对公司现金持有量有何影响。本文通过对有关财务状况、董事会结构、所有权集中度的变量和现金持有量进行回归，间接地证明了公司目标现金持有量的存在。本文的实证检验结果表明：规模、托宾Q（代表投资机会）、现金流、现金流的波动性、前一年的现金持有量、内部董事、管理层薪酬、大股东持股比与现金持有量是正相关的；另一方面，资本支出（代表投资）、财务...