论一种度量通货膨胀的正确方法

摘要

劳工统计局的消费价格指数（CPI）和商务部的国民生产总值折算指数是两种常被引用而且是有报道价值的价格指数。这两种指数已经变成经济信息的重要部份而且常常被认为是经济学家所称的“价格水平”的操作对应物。因此，它们经常被用来作为作通货膨胀的测度，而且经常是货币政策与财政政策的目标或指标。不过，这些价格指数（它们代表对当期消费服务与当期产出价格的测度）就其通常被赋予的作用从理论上说是不适当的。本文的分析是以基于费雪传统的正确定义的跨期消费的价格指数为基础的，得出的结论为用于测度通货膨胀的价格指数必须包含资产价格。对给定效用水平的名义货币成本的变化的正确测度是财富价格指数。如果货币冲击通过对服务流动和资产产生短暂的相对价格变化（如产生实际利率的短期变化）传导至经济实际部门，那么，通常所使用的、不完整的现行流动价格指数会提供“货币购买力”变动的有偏短期测度。主导一般文献和专业文献和分析的不适当的价格指数使货币理论研究与政策得出有显著误差的结果。