Study on the Relation between CEO Reputation, Debt Financing and Cash Holdings

摘要

CEO声誉是企业声誉的重要组成部分，能够对公司财务行为及其经济后果产生一定的影响。本文选取我国沪深A股上市公司2008-2013年期间的数据为样本，从企业外部融资约束的视角出发，研究了CEO声誉、债务融资与现金持有行为之间的关系。实证结果表明，CEO声誉与现金持有量之间具有显著的负相关关系，且这种负向关系在融资约束企业、非国有企业以及高成长性企业中更加明显，而在非融资约束企业、国有企业以及低成长性企业不具有显著性。通过检验CEO声誉对现金持有量的影响途径，本文发现，CEO声誉与银行借款融资之间具有显著的正相关关系，但只在短期借款中显著，而在长期借款中不显著。此外，CEO声誉与商业信用融资之间存...