Discourse on value investment’s theory, exceeding returns and its applicability in China stock market

摘要

价值投资是在内在价值的基础上，根据股票市场价格与内在价值的关系进行投资决策，从而获得超常回报的一种投资理论。价值投资在国外已成为证券投资的主流理念之一；在中国，随着机构投资者规模的不断扩大和市场的不断完善，价值投资理念得到了越来越多的认同。但是与基于数学模型、数据统计的现代金融理论相比，价值投资似乎缺乏系统的逻辑框架和理论基础，在投资实务中也普遍存在着对价值投资的种种误解和诸多质疑。本文在研究价值投资理论的基础上，比较系统地提出了价值投资的逻辑框架，论述了价值投资的超额收益来源，并通过实证分析证明价值投资在中国同样具有较强的适用性，澄清了实务操作中对价值投资的误解。 本文主体分三部分论述了价...