中国股票市场收益率季节性效应的实证研究——来自上海市场的证据

摘要

假设世界是这样的：（1）所有投资者都可免费获得当前有关未来的所有可能的信息；（2）所有投资者都是优秀的分析家；（3）所有投资者都密切关注市场价格并相应恰当地调整他们的持有比例。在这样一个市场中，证券价格将是投资价值的准确的估计值，这就是有效市场。 自从新中国重新开放股票市场以来，中国以及海外的学者对其有效性的研究就从来没有间断过，并且已取得了初步的成果。资本市场季节性效应是有效市场研究的一个特殊领域，它在西方已经得到了较为普遍的认同，但在中国目前还没有经过实证检验。本文就是在这样的背景下进行的一个尝试。 本文试图借鉴国外较为成熟的对资本市场季节性研究的方法，对中国股票市场是否存在季节性进行...