Conflict of Interests of Chinese Analysts and the Recognition of Market ——From the Perspective of Asset Management

摘要

随着证券经纪业务佣金率加速下滑、投行项目逐步萎缩，券商大有向“资本型”的资产管理业务转型的趋势，资产管理业务与证券分析师的联系也会更为紧密。已有研究表明，券商的投行业务、经纪业务、自营业务等会影响证券分析师的独立性，从而引发分析师的利益冲突问题。本文试图从资产管理业务的视角探析证券分析师的利益冲突问题，利用2008-2013年券商资产管理部门的季度持仓数据以及分析师的评级和盈利预测数据，采用有序逻辑回归及OLS回归对资产管理部门是否影响分析师独立性、资产管理部门是否听从内部分析师荐股意见以及投资者的市场识别进行了研究。 实证结果表明：（1）关联分析师的确对资产管理部门重仓的股票给予了较高的评...