The Impcat of SGCF on the Cost of Debt Financing of Listed Chinese Companies

摘要

当今国际金融一体化的日益加深，使全球金融市场面临更大的系统性风险。以往研究表明，相比于一国国内的宏观经济特征和资本管制，一些全球性因素比如风险传染与国际资本流动（GCF）的极端变化紧密联系。因此研究短期国际资本流动（热钱）对资本接收国，特别是对新兴市场国家的影响显得尤其重要。特别是当前短期国际资本流动（SGCF）的波动性在2005年人民币升值以后越来越大，受到了政治家、监管层、宏观经济学家及媒体很多的关注。而以往研究往往侧重于研究热钱扰乱国内金融市场及威胁我国货币政策独立性等不良危害。 本文使用中国上市公司的财务数据来研究热钱对我国上市企业融资成本的影响。研究结果显示热钱对我国企业的融资成本...