Empirical Study on the Market Reflection of Senior Managers’ Shares Reduction of Listed Companies on GEM

摘要

2010年11月1日，创业板首批28家上市公司迎来股权解禁之日。自此，创业板上市公司高管（包括董事、监事和高级管理人员）减持拉开了序幕，并且减持之风愈演愈烈，在2011年3月、5月、11月先后迎来高管减持高峰。根据深圳证券交易所公开披露数据的统计结果显示，创业板上市公司高管在13个月内减持规模超过30亿元，而高管增持规模仅有200万元左右。对于刚刚成立两年多的创业板块，上市公司股权解禁后的疯狂减持行为究竟对股票市场产生了何种影响以及市场反应如何，这是一个值得关注和探索的问题。 本文从现代企业的委托代理问题和信息不对称问题出发，分析了高管减持的股票价格反应机制，并以创业板上市公司高管减持事件为...