Weather, Air and Stock Market: An Empirical Study Based on The Listed Companies in Shanghai

摘要

自Saunders(1993)首次发表了华尔街云层覆盖率与股票价格存在联系一文后，天气与股票市场之间的关系引起了学者们的广泛关注。与传统金融学理性预期、风险回避以及效用最大化的假设不同，行为金融学认为人的心理感受和情绪波动都会对市场造成影响。现有关于天气与股票市场的研究主要从日平均值分析，且主要集中在发达资本市场。由于天气与股票市场本身的波动性，平均值的使用忽略了大量的信息。基于本地偏好的存在，本文以上海上市的201家公司为样本构建指数，选取2001年1月1日至2014年12月31这一时间段，对天气变量与股票市场交易指标之间的关系进行分析，并创新性地使用了人体舒适度指数进行综合考虑；在微观结构...