Study on the Effect of Financial Development on High-tech Enterprises’ Financing Constraints

摘要

高新技术产业作为一个国家新的经济增长点，已成为各国相互竞争的关键领域。在政府大力扶持下，我国高新技术产业有了很大发展，但仍存在很多阻碍其发展的不利因素。其中，融资约束是当前我国高新技术企业急需解决的主要问题。因此，探讨融资约束的影响因素对于促进高新技术企业发展有着重要的意义。 金融系统是企业重要的外部环境之一，那么金融发展对高新技术企业的融资约束是否有影响呢？基于这样的思考，本文从金融规模、金融中介效率和股票市场发展三个方面分别度量金融发展，以2006-2012年沪深高新技术上市公司的面板数据为样本，利用修正的现金-现金流模型研究金融发展对高新技术企业融资约束的影响。为了更深入分析金融发展对...