Jump Risk and Option Liquidity in an Incomplete Market

摘要

本文主要从理论和实证两个方面探讨了非完全市场下的跳跃风险对期权的买卖价差的影响。在理论模型部分，本文在Amin(1993)模型的框架下，进一步假设跳跃风险风险是不可分散的，并假设代表性期权做市商追求最大化的指数效用函数。通过均衡市场理论分析，本文分别推导出了代表性期权做市商在动态对冲策略和静态对冲策略下的期权买卖报价公式。与Amin(1993)所不同的是，本文的期权买卖价格并不相同，其中，期权的卖价等于Amin(1993)的价格加上期权的对冲风险溢价，而期权的买价等于Amin(1993)的价格减去期权的对冲风险溢价。由于跳跃风险是期权对冲不确定风险的主要来源，因此，本文首先从理论模型上说明了跳...