Ögonen på horisonten - Är en utländsk IPO fördelaktig för svenska teknikbolag?

摘要

Bakgrund och Problem: Under de senaste decennierna har teknisk utveckling ochekonomisk globalisering förändrat finansieringsmöjligheterna för världens företag. Bolagbegränsas inte längre till att listas på marknadsplatser i sina respektive hemländer och kanistället välja de marknader där de anser att en notering är mest fördelaktig. Marknadsanalyserpekar på att tekniksektorn är drivande i denna växande trend av företag som listas utanför sinainhemska marknader. Vidare visar tidigare studier att det är just högteknologiska företag somkan dra nytta av de finansiella fördelar som en större marknadsplats kan erbjuda. Trots attSverige är ett av världens mest tekniktäta land är detta en relativt ovanlig företeelse blandsvenska teknikföretag.Problemformulering: Vilka finansiella fördelar föreligger vid en foreign IPO och bordesvenska teknikbolag överväga detta för att nå högre värdering?Syfte: Studien syftar till att öka kunskapen om foreign initial public offerings (FIPOs) genomatt undersöka de huvudsakliga finansiella drivkrafterna bakom en sådan. Vidare avser studienatt genom analys av historisk data undersöka huruvida värdering och karaktäristik avteknikbolag skiljer sig mellan inhemska företag listade på First North Stockholm och företagsom genomför en FIPO på Alternative Investment Market (AIM).Metod: Studien har genomförts med en kvantitativ metod och en deduktiv forskningsansats.Resultat och slutsats: Studien finner att de teknikföretag som genomför en FIPO på AIM ärbolag stora till storleken och med relativt få år verksamma före listning. De första tolvmånaderna efter listning underpresterar dessa företag dels marknaden och dels de svenskabolag inom samma sektor som är listade på First North. Tillväxtmarknaden AIM tyckskaraktäriseras av en relativt hög informationsasymmetri. Detta styrks i studiens undersökningav underprissättning där denna är mer omfattande på för FIPOs på AIM än på de inhemska,svenska noteringar på First North. Studien finner inga statistiska bevis som skulle tyda på attutländska teknikbolag på AIM skulle erhålla en högre värdering än bolagen inom sammasektor på First North Stockholm.