Factors influencing brazilian firms in their decision to list their stocks on foreign stock exchanges

摘要

O presente trabalho objetiva determinar, empiricamente, os fatores que influenciam as empresas brasileiras na decisão de listar suas ações em bolsas de valores estrangeiras, fenômeno conhecido, internacionalmente, como cross-border listing e, no Brasil, como listagem transfronteiriça. Ametodologia envolve tanto uma análise econômico-financeira das empresas brasileiras listadasno exterior, caracterizando-as e diferenciando-as daquelas listadas apenas no mercado doméstico,como testes empíricos uni e multivariados, utilizando o modelo logit e uma amostra de288 empresas listadas na Bovespa. A análise econômico-financeira mostrou que as empresaslistadas no exterior são rentáveis, investidoras, dinâmicas e têm ações valorizadas no mercadonacional. Os testes de hipóteses sobre os fatores que influenciam as empresas brasileiras alistarem no exterior indicaram que estes são: tamanho, participação no mercado acionárionacional, exposição no mercado externo e governança corporativa. O setor cujas empresasparecem ter maior probabilidade de listar no exterior é o de Telecomunicações. A relevância dotrabalho está na ampliação do conhecimento sobre o comportamento das empresas brasileirasnos mercados de capitais internacionais. _________________________________________________________________________________ ABSTRACT