PENGARUH PRAKTIK MANIPULASI AKTIVITAS RIIL MELALUI ARUS KAS KEGIATAN OPERASI TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2009-2011

摘要

Pencapaian laba merupakan salah satu tolok ukur performance perusahaan yang baik dalam suatu periode. Dampaknya adalah reaksi positif investor di pasar modal karena akan menghasilkan anggapan bahwa perusahaan juga mampu menghasilkan return berupa dividen yang baik pula. Oleh sebab itu, pihak manajemen akan berupaya agar perusahaan mencapai target laba perusahaan, dimana fokus dari penelitian ini adalah praktik manipulasi aktivitas riil melalui arus kas operasi. Pemberlakuan praktik manipulasi aktivitas riil ini perlu diperhatikan pihak luar perusahaan khususnya investor agar mengetahui dampaknya terhadap dividend payout ratio. Dalam penelitian ini praktik manipulasi aktivitas riil diukur menggunakan abnormal cashflow, dan kebijakan dividen dengan dividend payout ratio. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh praktik manipulasi aktivitas riil melalui arus kas operasi (ABN_CFO) terhadap dividend payout ratio (DPR). Sebanyak 31 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia diambil sebagai populasi dan perusahaan dengan kriteria tertentu diambil sebagai sampel penelitian. Total sampel data penelitian selama periode 2009 – 2011 sebanyak 93. Teknik analisis data dilakukan dengan statistik deskriptif, uji asumsi klasik, analisis regresi linear berganda, koefisien determinasi, uji F-statistik, dan uji t-statistik. Berdasarkan pengujian hipotesis yang dilakukan terbukti bahwa praktik manipulasi aktivitas riil melalui arus kas operasi berpengaruh negatif terhadap dividend payout ratio.