Kreditinstitute in der Anlageberatung: Anforderungen aus der aktuellen Rechtsprechung und Gesetzgebung

摘要

Vor dem Hintergrund der fufcr die Kreditinstitute voraussichtlich zum 1.11.2007 anzuwendenden europue4ischen Richtlinie ufcber Mue4rkte in Finanzinstrumenten sowie ihrer entsprechenden Durchfufchrungsbestimmungen stellt sich die Frage, welche Anforderungen fufcr die Anlageberatung der Kreditinstitute schon heute bestehen. Dabei ist in den letzten zwanzig Jahren eine stetige Stue4rkung des Anlegerschutzes sowohl in der Gesetzgebung als auch in der Rechtsprechung zu beobachten. Richtungweisend waren das Bond-Urteil von 1993 sowie die Einfufchrung des Wertpapierhandelsgesetzes 1994, welche die Bedeutung der Anlageberatung nicht nur fufcr den Kleinanleger, sondern darufcber hinaus auch fufcr die Integritue4t der Kapitalmue4rkte insgesamt berufccksichtigen. Vorrangig geht es darum, das zwischen (Klein-)Anleger und Kreditinstitut bestehende Informationsgefue4lle zu beseitigen und ersteren zu einer sachgerechten Anlageentscheidung zu befue4higen. Dabei soll zugleich eine faktische Verlagerung des Anlagerisikos auf die Kreditinstitute vermieden und insgesamt ein Gleichgewicht der Krue4fte erreicht werden. Der Bedeutung der Anlageberatung wird auch in der neuen Richtlinie zur Abluf6sung der ertpapierdienstleistungsrichtlinie von 1993 Rechnung getragen, indem selbige die Anlageberatung zur Hauptdienstleistung aufwertet und mit umfangreichen Pflichten insbesondere auch in der Dokumentation ausstattet. In der vorliegenden Arbeit werden daher die Haftungsgrundlagen sowie die Anforderungen an Kreditinstitute in der Anlageberatung thematisiert, die sich aus Rechtsprechung und Gesetzgebung ergeben. Da zum Zeitpunkt der Veruf6ffentlichung dieser Arbeit einerseits die Bestimmungen zur Durchfufchrung der Richtlinie ufcber Mue4rkte in Finanzinstrumenten auf europue4ischer Ebene verabschiedet wurden und andererseits die Umsetzung in deutsches Recht begonnen hat, wurden diese Punkte in der vorliegenden Ausgabe entsprechend aktualisiert.