Einfluudf der Integrationsordnung bei Zeitreihen auf die Spezifikation von Fehlerkorrekturmodellen

摘要

Der vorliegende Beitrag zielt auf die Diskussion der Zeitreiheneigenschaft der Integration im Hinblick auf die Spezifikation von Fehlerkorrekturmodellen (ECM) ab. Die Eruf6rterungen basieren auf einem einfachen Modell zur Geldangebotsentscheidung, dem ein dynamisches Optimierungsmodell in Verbindung mit der Hypothese rationaler Erwartungen zugrunde liegt. Dieser Ansatz bestimmt eine Darstellung optimierender Verhaltensweisen in Form des ECM. Der Beitrag beschrue4nkt die Analyse des Einflusses der Integrationsordnung auf zwei Punkte. Zum einem wird auf den Zusammenhang zwischen der Integrationsordnungen bei Variablen und fehlerkorrigierenden Verhaltensweisen abgestellt, wobei letztere die Langfristbeziehungen des dynamischen Fehlerkorrekturmodells erheblich beeinflussen. Bei einem gegebenen Integrationsgrad fufcr die Zeitreihen und der Forderung optimaler Verhaltensweisen, kuf6nnen bestimmte Formen von Fehlerkorrekturmodellen als unvereinbar mit der Optimalitue4tsforderung verworfen werden. Der zweite Anknufcpfungspunkt fufcr den Einfluudf der Variablenintegration betrifft die Angemessenheit von Theorieaussagen zur Beschrue4nkung der Fehlerkorrekturmodelle, wenn die dynamischen Beziehungen Erwartungsgruf6udfen von scheinbar exogenen Variablen aufweisen. Die Bildung empirisch nutzbarer ECM-Ansue4tze durch Bildung rationaler Erwartungen fufchrt zu einer Verletzung der Annahme schwache Exogenitue4t der Erwartungsvariablen. Diese Annahmenverletzung bedingt eine Verzerrung zwischen den Langfrist-Koeffizienten des theoretischen Modells und denen des empirischen Fehlerkorrekturmodells, wenn stationue4re Zeitreihen herangezogen werden. Beim Einsatz integrierter Variablen wird eine derartige Verzerrung vermieden