El presente trabajo se trata de un caso que estudia el momento en el cual debenser renovados los activos inmobiliarios pertenecientes a fondos de inversión inmobiliariosno financieros.El caso se realiza con el fin de dar solución a los administradores de los fondos de inversión inmobiliarios, quienes podrán utilizar el modelo como un marco de referenciapara tomar decisiones sobre cuándo se deben vender los activos que componen sucartera para renovar la misma y mantener los niveles de rentabilidad. En Costa Rica estetipo de fondos apareció el 1999, donde algunos edificios adquiridos para este fin yacontaban con algunos años de construcción y cercanos a esas fechas, poseyendoalgunos más de 10 años, por lo que al envejecerse estos activos, surge la pregunta ynecesidad de saber cuándo debe renovarse de manera oportuna un activo pertenecientea uno de estos fondos de inversión.Durante el desarrollo de la investigación del caso, se determinó que no existe en laactualidad un estudio o modelo documentado que permita al menos, dar una guía decuándo o en qué rango de tiempo debería realizarse la renovación de un activo. Además,se encontró una gran cantidad de variables que influyen en el proceso para decidir cuándodebería venderse el activo. Cabe destacar que estas variables son de diferentenaturaleza; de índole cuantitativa y de índole cualitativa, y presentan diferente escala demedición por su heterogeneidad, entre otras características.Ante esta situación, surge como objetivo del proyecto, desarrollar un modelogerencial de toma de decisiones para la renovación de activos inmobiliarios de los fondosde Inversión no financieros. Para dar solución al caso se agruparon las principalesvariables, consideradas como aporte significativo. Estas variables se clasificaron en tresgrupos, tales son: negocio, estructural y entorno, estos grupos tienen el objetivo deconsiderar las situaciones del rendimiento del fondo inmobiliario, relacionado al activo, lacaracterística propia del inmueble y factores del entorno que puedan afectar sucomportamiento, respectivamente.4Para cada una de estas variables se establecieron parámetros de calificación, deforma tal que el evaluador pueda utilizar el modelo, acorde con las condiciones reales delpaís. Por último, se desarrolló una solución para automatizar la utilización del modelo,esta fue confeccionada en Microsoft Excel para facilitar la evaluación por parte de losadministradores de los fondos de inversión.Finalmente, se comprobó que el mercado panameño posee las condicionessuficientes para adquirir activos y hacerlos parte de las carteras inmobiliarias en elmomento de reposición de activos. Además, el modelo puede aplicarse no solamente a ladeterminación del momento de venta: También en este país se determinó que puede serútil como herramienta para soporte de toma de decisiones en la adquisición de activos
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