Ni déflation, ni spirale inflationniste aux États-Unis : l’apport d’une modélisation par secteurs de l’inflation sous-jacente

摘要

Alors que les perspectives d’inflation aux États-Unis donnent lieu à des avis divergents, cette étude conduit à écarter à la fois le risque de déflation et celui de « spirale inflationniste ». Malgré de fortes fluctuations des prix de l’énergie ces derniers mois, leur effet d’entraînement sur les autres prix et les salaires paraît limité aux États-Unis. Une décomposition et une modélisation par secteurs (biens, logement, services hors logement) de l’inflation sous-jacente permet de prévoir une évolution des prix modérée en 2011 et 2012. Ce résultat contribue à mieux comprendre la politique monétaire particulièrement accommodante de la Fed et à relativiser, compte tenu de son mandat, les critiques dont elle fait l’objet.