PENGARUH RISIKO BISNIS, STRUKTUR AKTIVA, PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN, TINGKAT PERTUMBUHAN, DAN LIKUIDITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL (Kajian Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2004-2007)

摘要

udStruktur modal yang optimal adalah struktur modal yang mengoptimalkanudkeseimbangan antara risiko dan pengembalian sehingga memaksimalkan harga saham.udPerusahaan harus bisa mengambil kebijakan apakah akan melakukan pembiayaan denganudutang atau dengan modal sendiri agar tercipta struktur modal yang optimal. Berkaitanuddengan uraian diatas, masalah yang ingin diteliti adalah pengaruh risiko bisnis, strukturudaktiva, profitabilitas, ukuran perusahaan, tingkat pertumbuhan dan likuiditas terhadapudstruktur modal perusahaan. Hipotesis yang diajukan adalah (1) risiko bisnis berpengaruhudnegatif terhadap struktur modal (2) struktur aktiva berpengaruh positif terhadap strukturudmodal (3) profitabilitas berpengaruh negatif terhadap struktur modal (4) ukuranudperusahaan berpengaruh positif terhadap struktur modal (5) tingkat pertumbuhanudberpengaruh positif terhadap struktur modal (6) likuiditas berpengaruh positif terhadapudstruktur modal.udPopulasi penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa EfekudIndonesia tahun 2004-2007. Sampel yang diambil sebanyak 66 perusahaan dengan teknikudpurposive sampling. Adapun kriteria sampel penelitian adalah (1) perusahaan manufakturudyang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2004-2007 (2) perusahaan tersebut memilikiuddata lengkap yang diperlukan dalam penelitian pada tahun 2004-2007 (3) perusahaanudtersebut menyampaikan laporan keuangan per 31 desember. Analisis data yanguddigunakan meliputi pengujian normalitas, asumsi klasik (uji multikolinearitas, ujiudheteroskedastisitas, dan uji autokorelasi), regresi berganda, uji F, uji t dan koefisienuddeterminasi.udHasil penelitian menunjukkan bahwa (1) risiko bisnis tidak berpengaruhudsignifikan terhadap struktur modal (2) struktur aktiva berpengaruh positif dan signifikanudterhadap struktur modal (3) profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap strukturudmodal (4) ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modalud(5) tingkat pertumbuhan tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal (6)udlikuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. Berdasarkan hasiludpenelitian tersebut, perusahaan menetapkan struktur modal diharapkan ikutudmempertimbangkan faktor-faktor yang mempengaruhinya sehingga struktur modal yangudterbentuk adalah struktur modal yang optimal.udkata kunci: risiko bisnis, struktur aktiva, profitabilitas, ukuran perusahaan, tingkatudpertumbuhan, likuiditas dan struktur modal.