A jelzálogpiaci válság és a Közép-Kelet-Európában aktív nagybankok részvényárfolyama (The impact of the subprime crisis on the banks being active in Central and Eastern Europe)

摘要

Tanulmányunkban azt vizsgáljuk, hogy a jelzálogpiaci válsághoz köthető hírek milyenudhatással vannak a Közép-Kelet-Európában aktív nagybankokra. A vizsgálathoz tíz Közép-Kelet-Európában aktív, tőzsdei nagybankot választottunk ki, amelyek közüludhat nyugat-európai, míg négy közép-kelet-európai székhelyű bank volt. A tíz pénzintézetteludkapcsolatosan 128 hírt gyűjtöttünk össze a 2007. június 1. és 2009. decemberud31. közötti időszakból. A híreket öt kategóriába csoportosítottuk, és az egyes kategóriáknakuda részvényárfolyamokra gyakorolt, rövid távú hatását külön vizsgáltuk.udSzámításaink alapján a jelzálogpiaci válság során a befektetők pozitívan fogadták azudállami feltőkésítéssel kapcsolatos bejelentéseket és a kielégítő védelmet nyújtó, átfogóudkormányzati bankmentő csomagokat. A veszteségekkel, a leminősítéssel és az ECBudintézkedéseivel kapcsolatos hírek esetén rövid távon nem tudtunk szignifikáns hatástudkimutatni. A kutatás során a hírek számosságában igen, de a hírek által kiváltott hatásudnagyságrendjében nem észleltünk jelentős különbséget a nyugat-európai és a középkelet-udeurópai bankok között. ______ The research measures the impact of the subprime crisis on the shareholders of the banks beingudactive in Central and Eastern Europe. The analysis focuses on the ten largest banks of theudregion measured by the asset size. The authors address the question whether the crisis affectedudmore signifi cantly the large banks headquartered in Western Europe or the banks domiciled inudCentral and Eastern Europe. With the aim of capturing the short-term impact of various newsudon the shareholders of the banks, the popular event-study methodology with a one-day eventudwindow is employed. Within the period of 1 June 2007 and 31 December 2009, altogether 128udnews were collected and grouped into fi ve categories (downgrades, loss, capital strengthening,udgovernmental rescue packages, interventions of the ECB). Among others, the authors foundudempirical evidence that the shareholders appreciated the interventions of the governments: theirudcapital injections resulted in signifi cant positive abnormal returns. Governmental rescue packagesudalso resulted in signifi cant abnormal returns in the share price, however, the sign of the returns wasudunambiguous. No empirical evidence was found that in the short run the news in connection withudloss announcements, downgrades and ECB interventions resulted in signifi cant abnormal returns.udWe concluded that although Western European banks and banks domiciled in Central and EasternudEurope differed in the number of news announced, the crisis affected the banks in both regions inuda similar manner.