Questo lavoro si inserisce nel filone di ricerca dell’analisi dei rapporti tra finanza innovativa, svolta da una particolare categoria di intermediari finanziari quali le udbanche di credito cooperativo (Bcc), e sistemi regionali di innovazione quando questi udultimi assumono, in particolare, la fisionomia di distretti tecnologici. Si è pensato di udcontestualizzare questo saggio in un periodo molto problematico, quale il 2006-2011, udcontrassegnato dalla crisi internazionale che, soprattutto a partire dal 2009, ha assunto udi connotati di uno shock non solo finanziario bensì anche strutturale con pesanti ricadute sull’economia reale del nostro Paese. Questa scelta trova una sua rationell’evidenza empirica delle forti ricadute che in udItalia tale crisi ha esercitato sui livelli di redditività degli intermediari finanziariud1ud: nel udcaso specifico delle Bccsi è riscontrato un calo degli utili e dell’indice Roe– Return udon Equity– di oltre il 30% nell’anno 2009 e di oltre il 50% nell’anno 2010 mentre udtimidi segni di ripresa si sono riscontrati solo nell’anno 2011. Le ricadute si sono udavute anche sul trend di sviluppo del mercato del private equitye venture capitalove udsi è verificato un significativo rallentamento nel ricorso da parte di imprese target (imprese di nuova istituzione e di piccola e/o piccolissima dimensione) al canale finanziario (Aifi, 2011). Questo in un contesto generale in cui si sono manifestati diversi udfattori che fino all’estate del 2007 invece erano totalmente assenti quali, ad esempio: udla rarefazione della liquidità che aveva consentito ai diversi intermediari finanziari di udportare a termine importanti progetti di finanziamento; un maggior rigore delle banche nel processo di valutazione del merito creditizio incrementando la predilezione uddell’uso di hard informatione garanzie riferibili a tangible assets; da qui, in ultimo, uduna minore disponibilità generale del credito. In un tale contesto, si è ritenuto utile cercare di individuare quali prospettive sono ravvisabili nel particolare segmento della finanza innovativa per le Bcc, in uno udscenario di mercato ove tutti gli intermediari finanziari sono alla ricerca di strade percorribili per incrementare i propri margini reddituali.
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