Formålet med denne utredningen er å verdsette egenkapitalen til Havila Shipping ASA. Vihar benyttet oss av to metoder for å verdsette selskapet. Det er lagt hovedvekt på enfundamental verdsettelse ved bruk av en inntjeningsbasert tilnærming. Vi verdsetterselskapets totalkapital ved anvendelse av en 2-periodisk DCF-modell, og finner verdien påegenkapitalen ved å trekke fra netto finansiell gjeld. I tillegg har vi utført en markedsbaserttilnærming ved bruk av multiplikatormodellen som et supplement. Den fundamentalemetoden estimerer verdien til selskapet ved å neddiskontere fremtidige kontantstrømmerbasert på et fremtidsregnskap. Fremtidsregnskapet sine forutsetninger bygger på enstrategisk analyse og en regnskapsanalyse. I den strategiske analysen ble det avdekket atnivået på oljeprisen og aktiviteten i oljesektoren er hoveddriverne for selskapets fremtidigelønnsomhet. Regnskapsanalysen er en viktig del av oppgaven ettersom vi verdsetterselskapet ved bruk av frie kontantstrømmer til drift ved anvendelse av normaliserteEBITDA-tall. På grunn av fremtidig usikkerhet i oljesektoren har vi bygget opp vårverdsettelsesmodell rundt tre ulike scenario.Ved den fundamentale verdsettelsesmodellen ble det beregnet en verdi på egenkapitalen likNOK 486 millioner eller aksjeverdi på NOK 16. Sammenlignet med dagens børskurs påNOK 10, 29.04.2015, tilsier dette at aksjen er underpriset i dagens marked.Multiplikatormodellen understøtter vårt anslag om at selskapets aksje er underpriset.I utredningen har vi basert oss på skjønnsmessige vurderinger og forutsetninger.Avslutningsvis i oppgaven utføres en sensitivitetsanalyse og Monte Carlo simulering sombelyser usikkerheten rundt våre inputparametere.
展开▼
