Innsidehandel og asymmetrisk informasjon på Oslo Børs : en begivenhetsstudie av markedsreaksjoner på meldepliktig innsidehandel

摘要

Denne utredningen analyserer markedsreaksjoner på meldepliktige innsidehandler ved OsloBørs i perioden fra 1. januar 2012 til 31. desember 2013. Resultatene viser en signifikantpositiv gjennomsnittlig unormal avkastning på selve annonseringsdagen for meldepliktigeinnsidehandler. Dette er et brudd med markedseffisiens i sterk-form, og derfor er en klarindikasjon på tilstedeværelsen av asymmetrisk informasjon.I en grupperingsanalyse belyser jeg differansen i unormal avkastning mellom grupper somantas å representere ulik grad av asymmetrisk informasjon. Jeg finner noe støtte for atselskapsverdi er en variabel som kan forklare forskjeller i unormal avkastning mellomselskaper. Videre finner jeg ingen tilsvarende sammenheng for transaksjonsverdi, risiko ogverdi kontra vekstselskaper. Jeg finner ingen signifikant kursdrift i tidsintervallene før ogetter begivenheten. Gjennomgående i utredningen finner jeg støtte for at Oslo Børs ermarkedseffisient i halvsterk-form.