Er Norge på vei inn i en boligboble? : en empirisk studie av det norske boligmarkedet

摘要

Denne utredningen har som formål å undersøke om Norge er på vei inn i en boligboble. Somgrunnleggende teori har vi benyttet oss av kriseteori utarbeidet av Minsky og Kindleberger,samt klassisk bobleteori. Vi ønsker først å gi leser en innføring i det norske boligmarkedet vedå presentere den historiske prisutviklingen tilbake til 1819. For å se om det norskeboligmarkedet er i likevekt diskuterer vi, med bakgrunn i Jacobsen og Naug (2004), hvorvidtprisutviklingen kan støttes av fundamentale forhold i økonomien. Her argumenter vi for at dehøye boligprisene kan forklares, men ikke nødvendigvis støttes på lang sikt. Vår empiriskeanalyse følger Minsky og Kindlebergers teorier om at et etterspørselssjokk og deretter øktpenge –og kredittmengde gir forløp til finansielle bobler. For å undersøke om boligprisene erovervurderte og dermed gir indikasjoner på en boble har vi analysert avvik fra trend gjennomlog-lineær trend og HP-filter, samt avvik fra fundamentale verdier gjennom en Price/Rentanalyse. Vi argumenterer for at lave renter og økt kredittmengde har ført til høy vekst iboligprisene og dermed høye positive avvik fra trend og fundamentale verdier.For å besvare vår problemstilling på best mulig grunnlag har vi også valgt å sammenligneutviklingen i boligprisene med kostnadene ved å bygge bolig. Vi finner at utviklingen ikkehar korrelert den seneste tiden. Deretter argumenterer vi, med bakgrunn i en selvlagetspørreundersøkelse, for at markedets høye forventninger om prisstigning har ført til økteboligpriser. Avslutningsvis diskuterer vi det norske boligmarkedet i lys av Case & Shillerssyv kriterier for boligboble. Vi argumenterer for at samtlige syv kriterier mer eller mindre ertilstede i det norske boligmarkedet.Med bakgrunn i analyser og drøftelser finner vi grunn til å argumentere for at Norge kan værepå vei inn i en boligboble.