Verdsetting av Fred Olsen Energy samt en drøfting av ulike verdsettelsesteknikker

摘要

Vi har i denne oppgaven verdsatt Fred Olsen Energy ASA ved hjelp av to forskjelligemetoder for verdsetting. Disse er fundamental- og komparativ verdsetting. Til grunn forverdsettingsmetodene ligger en grundig strategisk og regnskapsbasert analyse av selskapetshistoriske prestasjoner.I valget av bedrifter som utgjør konsernets bransje har vi valgt å fokusere på aktører som istor grad tilbyr de samme produkter som Fred Olsen Energy. Vi har med andre ord lagt vektpå at driften i selskapene skal være sammenlignbar.I den strategiske analysen har vi beskrevet både interne og eksterne forhold som ligger tilgrunn for historisk og framtidig rentabilitet i selskapet og i bransjen. Vi har valgt å brukePorter analyse for å skaffe innsikt i konkurransesituasjonen i bransjen, samt en SWOTanalysetil å belyse bedriftsspesifikke forhold. Regnskapsanalysen er gjennomført etter etrammeverk for investorbasert analyse. Fordi vi verdsetter egenkapitalen i konsernet har vikonsentrert oss om de forhold som først og fremst er relevante for egnekapitalinvestorer.Den fundamentale verdsettelsen er gjennomført ved først å framskrive regnskapstallene medutgangspunkt i våre forventninger om framtiden, og så diskontere de framtidige verdier medrelevante avkastningskrav. Den komparative verdsettelsen er gjennomført uavhengig avstrategisk analyse og regnskapsanalyse. Her har vi forsøkt å vise hvordan man ved hjelp avmarkedsverdi og bokførte verdier, kan finne estimater på virkelig verdi av egenkapitalen i etbørsnotert selskap.Oppgavens hovedfokus har vært på strategisk-og regnskapsanalyse samt en drøfting av ulikeverdsettelsesmodeller.