Listed Company Privatization，Performance and CE0 compensation ——Based on 6 cases of privatization listed companies

摘要

国有企业的所有者缺位、经营目标多元化、缺乏足够的监督和激励机制导致企业效率低下，而民营化可以解决所有者缺位问题、企业目标多元化和缺乏监督激励等问题，从而可以提高企业效率。但是，在我国“国退民进”的背景下，存在许多公司民营化后业绩表现没有明显改善反而持续恶化。本文选取2006年后发生民营化且总经理未变更的民营化上市公司（总共6家）进行分析，发现这6家公司中有3家民营化后绩效恶化而有2家公司绩效明显改善，1家改善效果较弱，有5家公司营运效率都得到改善。在此基础上，本文从民营化公司的控股股东的收购意图、公司治理、管理层能力和公司战略等方面进行深入分析，发现第一大股东“掏空”，控股股东“借壳上市”的意...