The Empirical Research of Correlation Between Foreign Exchange Market with the launch of CNH Market

摘要

离岸无本金交割远期市场（NDF）和在岸人民币即期汇率市场（CNY）的外汇定价权争夺问题一直是国内外学者研究的焦点。自2005年汇改以来，中央反复强调人民币汇率形成机制的市场化改革，但频繁的市场调控使得NDF和CNY之间的关系变得非常复杂，国内外学者基于不同的时间区间对我国境内外外汇市场做了大量的实证研究，外汇市场的联动关系表现出明显差异。伴随着积极的汇率改革政策，中国政府有意识地加快了人民币国际化的进程，2010年央行与香港金管局签订的人民币业务清算协议推出了人民币即期结算业务，逐渐形成了香港人民币离岸即期汇率市场（CNH）。作为人民币国际化的一项重要战略，CNH市场丰富了外汇衍生品产品市场，...