内控质量与公司绩效:基于内部代理和信号传递理论的视角

摘要

本文根据内部代理理论,构建了公司内部治理机制——高质量内部控制提升公司绩效的理论框架。基于中国2007—2012年自愿进行内部控制审计的样本及控制样本,用无保留内部控制审计意见代表高质量内部控制,本文研究发现,内部控制质量高的公司与内部控制质量低的公司相比,尽管其财务绩效没有更好,但其市场绩效更好;并且,无保留内部控制审计意见针对财务报告内部控制,与无保留内部控制审计意见针对公司整体内部控制相比,其财务绩效无差异,但其市场绩效更好。进一步研究发现,高质量的内部控制尽管没有改善公司的财务绩效,但通过降低公司的内部代理成本、财务风险和市场风险向市场传递了好消息,间接提升了公司的市场绩效。本研究首次基于内部代理理论和信号传递理论探讨作为一种公司内部治理机制的内部控制如何作用于公司绩效。