Die Marktsituation der Edelmetalle: Impulse durch Kursverlauf des US-Dollars

摘要

Im Berichtszeitraum fanden im Prinzip ausschliesslich kommerzielle Einflussfaktoren und Ereignisse Beachtung an den Edelmetallmarkten, Aussenpolitische Geschehnisse bzw. Krisen im engeren Sinne wirkten sich praktisch zu keinem Zeitpunkt auf Dauer aus: Wiederum grosse Aufmerksamkeit erweckte der Kursverlauf des US-Dollars, der noch deutlicher als in der Vergangenheit Impulse fur die Edelmetalle gab und auch akzentuierter in eine Wechselwirkung speziell zum Gold trat (siehe Abb. 2). Nicht.zuletzt wegen einer Anhebung der US-Leitzinsen Mitte November 1994 sowie auch im Zusammenhang mit der Finanzkrise Mexikos erholte sich die US-Wahrung zunachst bis auf einen Wert von DM l ,5804 im Dezember letzten Jahres. In der Folge schwachte sie sich aber mit gewissen Unterbrechungen recht drastisch ab. Gegenuber dem Yen, spater auch gegenuber der Mark, wurden immer neue historische Tiefststande notiert. Das absolute Low gegenuber der Mark betrug 1,3620 am 19.04.95. Diesen Verfall konnten auch weitere Zinsmassnahmen in den USA, Deutschland und Japan nicht grundsatzlich aufhalten. Insgesamt erhohte die Fed im Berichtszeitraum die Leitzinsen zweimal, und zwar im November 1994 sowie im Februar 1995 um insgesamt 1,25 percent. Hinzu kamen Diskontsatz-Senkungen der Bundesbank im Marz um 0,5 percent sowie Japans im April um 0,75 percent. Es fanden auch keine nennenswerten Interventionen statt.