カネボウ、化粧品部門の買い手に投資ファンドが浮上～新会社方式－花王案しのぐ買収条件／化粧品の収支悪化に跳ね返るジレンマも－

摘要

花王が買収する予定のカネボウの化粧品部門をめぐり、国内大手投資ファンドのユニゾン·キャピタルが新たな買い手候補として名乗りをあげた。 ユニゾンが持ちかけているのは、ユニゾン51％／カネボウ49％の出資で新設する「カネボウ化粧品」（仮称）が化粧品部門を丸ごと引き継そという案。 カネボウは移管時に新会社を通じて4,000億円の賃金収入を得られるほか、化粧品が生み出す利益の49％を取り込める。 一見すると花王による完全買収案と比べて好条件となっているが、大きな死角も潜んでいる。