摘要:在金融学的研究中,资产溢价之谜(Equity Premium Puzzle)是一个老话题[1]。然而,学者们都是根据现代数据(20世纪以后的数据),得出资产回报存在传统理论所不能解释的高溢价。戈兹曼教授对这一结论本身提出了质疑,然后又用更多的数据,通过更严谨的定量分析和比较分析方法,证实了在全球范围内,在很长的历史时期都存在这样的高溢价。利用历史上的价格信息,戈兹曼教授进一步考察了三个世纪前的第一次金融危机的发生原因,并利用历史数据检验了现代学者关于危机形成原因的两个主流理论。作者借助搜集的定量交易数据,检验了现代关于泡沫形成的两种理论,发现历史上第一次金融泡沫及其破灭可能是由于对金融创新预期变化而形成的,而不是由于套利者炒作而产生。在关于公司制度演进的研究中,戈兹曼教授分析了公司制度的起源以及公司制度在中国的发展历程。作者从现代公司的基本特征(可转让股份、有限责任、法人实体、代理结构、永久资本、实体保护)出发,分析了古今中外若干实体的公司特征,从而分析公司制度发展演化的可能路径。作者认为,虽然目前并不清楚什么样的公司组织形式是最优的,但通过制度的演化,公司制度总是可以达到最优的组织形式。