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2006年中国昆明国际评估论坛

2006年中国昆明国际评估论坛

  • 召开年：2006
  • 召开地：昆明
  • 出版时间： 2006-09-28

主办单位：中国资产评估协会

会议文集：2006年中国昆明国际评估论坛论文集

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  • 摘要：存在控股股东的企业中，控股股东凭借其控制地位拥有“私人收益”。控制权转让过程中，往往高出非控股权转让的价格，这个超出的部分就被称为“控制权溢价”。上市公司控股权转让评估定价过程中，不可避免地要考虑大股东的“控制权溢价”。同时，争夺“控制权溢价”也成为并购的动因之一。本文考察了国内上市公司控股权转让中存在的“控制权溢价”，并进一步研究了影响“控制权溢价”的因素。研究结果表明，“控制权溢价”主要与目标公司的财务状况、治理状况和交易性质有关。具体地，“控制权溢价”与每股净资产是负相关、与净资产收益率正相关、与股权分散度正相关，国有股的溢价要低一些。
  • 摘要：加权平均资本成本(WACC)即权益成本与债务成本加权平均值，是投资资本价值评估中的一个重要参数。权益法和投资资本法评估实践中的差异而导致以往的研究中较少关注的wACC中权重问题成为本文的对象。为了解决权益与债务资本市场价值权重以及企业资本结构变化的情况，迭代计算与周期迭代计算的方法成为可选择技术手段之一。
  • 摘要：对于中国目前的证券市场，股权价值水平在理论上至少应包括四个层次，即流动性控股股权、非流动性控股股权、流动性少数股权及非流动性少数股权。本文从实证角度对1997～2004年我国上市公司法人股控股溢价及其影响因素进行了分析。研究结果表明，采用“公司年度对应”方法，总体上法人股的控股溢价平均值为14.08％，同时，上市公司控股权交易的溢价水平与非控股股权的转让排名成正比。此外，上市年限、地区、所属行业及股票交易所对控股溢价亦有一定影响，回归分析表明上市公司的每股净资产对控股溢价具有一定的解释力。本次研究所表现的是法人股控股股东相对于非控股股东的控股溢价，尚不能体现出控股股东与广大流通股东之间的溢价关系，这是该结果尚不能与国外的研究结论直接进行比较的主要原因，也是我国目前在研究控股溢价普遍存在的瓶颈问题。
  • 摘要：本文对资产评估法律责任的相关理论进行了研究，分析了资产评估法律责任的主体、对象、特征、形式及构成要件，并提出了评价资产评估法律责任的一些主要问题，最后在研究资产评估法律责任的相关理论的基础上，总结了几点控制资产评估风险的意见。
  • 摘要：我国资产评估行业自建立以来，其法律责任长期以追究资产评估机构和评估师的行政责任为主。近年来资产评估承担法律责任的案件日益增多。资产评估的刑事责任案件也偶有发生。资产评估法律责任的理论研究开始成为业内外关注的热点和重点。但由于我国资产评估法律法规体系的不完善和法律责任理论研究的局限性，加之资产评估司法实践中缺乏操作性，这使得资产评估的立法和司法实践进展迟缓、举步维艰，也致使评估机构和评估师以及评估报告使用人的合法权益均得不到公正的维护，一定程度上影响了我国资产评估行业的健康发展。本文深入分析了我国资产评估法律责任和现行法律法规体系，探讨比较了同国外及港澳地区法律法规体系和法律责任的异同，指出了我国资产评估现行法律法规和法律责任中有待完善的地方，并对资产评估现行法律法规和法律责任进行了系统思考，提出了包括资产评估法律责任的赔偿界定等一系列观点，旨在为我国今后资产评估行业法律责任和法律制度体系的理论研究添砖加瓦。
  • 摘要：随着资产评估行业的发展，我国目前对于资产评估的法律规定日显滞后，难以满足现实需要。国内对于资产评估法律责任的研究缺乏系统性。本文分析了国内现有资产评估法律责任制度，结合新修订的《公司法》和《证券法》，运用法经济学和经济法学的相关理论，提出系统构建我国资产评估法律责任制度，形成法律、行政法规和行业准则三者结合的责任制度体系，督促激励资产评估师合理规避、防范职业风险，提高执业水平，以更好地促进我国资产评估行业的健康发展。
  • 摘要：本文基于评估立法的程序性进展，着重指出了积极配合评估立法的有效方式，提出了充分尊重从业人员的立法意愿、充分分析行业团体的立法意愿、充分反映行业突出问题的观点；并从促进行业和谐发展的高度，阐述了评估立法的主要思想和立法框架的重要内容，对如何统一行业管理、规范行业业务范围以及明确法律责任进行了分析探讨。
  • 摘要：每年资产评估协会都要对资产评估机构和注册资产评估师的执业情况进行检查。检查重点一般有两方面：一是执业质量情况；二是职业道德情况。然而受各种条件所限，协会不可能对几百名甚至上千名注册资产评估师的执业过程进行一一跟踪，因此，对执业质量情况的检查一般以抽查注册资产评估师签署的评估报告为主，对职业道德情况的检查似乎没有什么好的办法。那么，从评估报告中是否能体现出注册资产评估师的职业道德情况呢?笔者从历年参加业务质量检查的经验，认为二者有许多可以结合的地方，评估报告及工作底稿可以在一定程度上反映出注册资产评估师的职业道德水平。
  • 摘要：资产评估机构脱钩改制实现了组织上的独立。独立是客观、公正执业的前提和基础，但独立并不必然导致执业就能客观、公正。本文分析了资产评估机构是在不完善的内外部环境中脱钩改制的，脱钩改制后资产评估机构又面临难以客观、公正地执业的评估环境，提出如何营造客观、公正执业的评估环境，为社会提供高质量评估报告的建议。
  • 摘要：本文从海关估价及举证责任相关基本知识出发，结合现行法规中的相关规定，分别对海关估价过程中举证责任、海关估价后续举证责任、纳税行政复议中的举证责任以及其他相关的问题进行分析，最后就如何完善我国海关估价中举证责任制度提出了自己的意见。
  • 摘要：随着我国即将开征物业税，建立与其密切相关的对涉税房地产价值评估的税基评估制度已提到重要的议事日程。虽然税基评估与房地产估价、土地估价和资产评估等有一些相似之处，但也存在不少差异，尤其是在价值种类、评估方法体系、评估行为主体等方面都存在较大的差异，弄清楚它们之间的差异不仅有助于我国税基评估制度的顺利建立，也将有助于进一步了解和掌握税基评估的相关技能。本文在吸收和借鉴美国、加拿大等财产税基评估的相关理论研究成果和实践经验的基础上，结合国情，对税基评估在价值类型、评估方法体系、评估行为主体选择等方面的有关问题再发表一些见解。
  • 摘要：本文通过总结商业化收购不良资产评估项目的实践经验，从商业化收购不良资产评估项目的特点、商业收购与常规不良资产处置的区别、前期准备工作、实施过程、存在问题与对策以及定价中非财务因素分析等方面的内容，探索商业化收购金融不良资产评估的最佳思路和途径，为商业化收购金融不良资产决策定价提供有价值的专业咨询意见。
  • 摘要：不良贷款是我国金融风险的主要表现，其成因涉及多个方面。调研结果显示，抵押资产的变现清偿比率不高，抵押评估质量低下，抵押的风险缓释作用远没有得到发挥。国外的调研结论也表明，抵押资产价值的高估是促成金融危机的重要原因之一。在银行业对不良贷款的处置开始从事后化解转向事前防范的过程中，科学评估抵押物价值是关键一环。本文借鉴国内外理论与实务经验，在明确维护银行贷款安全的前提下，提出抵押资产评估理论体系应以“抵押贷款价值”为核心概念，由“基础理论、概念框架、应用理论、调控理论”四个层次构成。其评估方法应以“折现现金流法”为核心，以“期权定价法”为补充，以成本途径、市场途径以及收益途径其他方法为替代。研究结果对构建中国特色的抵押资产评估理论体系，规范评估执业行为，促进银行正确进行信贷决策，防范金融风险具有重要意义和作用。
  • 摘要：上市公司的内在价值是凝固在公司的人类劳动的预期，在经济学上属于价值的概念，市场价值是市场调节的结果，属于价格的概念。市场价值围绕内在价值上下波动。
  • 摘要：在金融不良债权资产评估实务中，大部分债务企业和债务担保企业由于经营处于不正常状态，故较少采用现金流分析债务企业或债务担保企业的偿债能力。本文试图通过某上市公司因承担债务连带保证责任形成的不良资产偿债能力分析，对现金流偿债法在金融不良资产价值分析中的应用进行探索。
  • 摘要：EVA不仅是近年来在国外比较流行的用于评价企业经营管理状况和管理水平的重要指标，而且还可以引入价值评估领域，用于评估企业价值。本文论述了EVA估价法的基本原理，创建了相应的评估模型，并尝试利用Excel软件建模。EVA估价法与现行公认的企业自由现金流量折现法相比较，具有与企业价值相关联又便于对价值实效计算考核的双重优点。
  • 摘要：随着现代企业制度的建立和产权市场的不断发展，企业的目标已经由追求利润最大化、股东财富最大化转变为追求企业价值最大化。分析判断和增加企业价值在市场经济中成为人们非常关心的问题。在企业价值评估实务中，相关评估参数的分析、判断、取值至关重要。本文主要是讨论运用收益法进行企业价值评估时，息税前利润、资本性支出、营运资本支出额、折现率、非经营性资产价值、流动性折扣等主要参数的运用问题。
  • 摘要：本文以企业营运和筹资活动集合的价值链及价值链空间时间的会计处理分析，述及价值评估的营运资本、净资本支出和债务筹集的自由现金流量预测；从投资者价值链出发，叙述企业价值评估适用折现率的考虑和选择，而达到企业价值评估目的，并选择H上市百货零售股份有限公司股权转让案例述及股权价值评估的过程和相关问题。
  • 摘要：公允价值是一个使用频率很高，应用于多学科和有着广泛内涵的专业概念。就内涵的角度，它包含了广义的公允价值和狭义的公允价值两个方面。广义的公允价值指的是各种各样条件下的合理价值，或者说是对各种各样条件下的合理价值的一种概括和抽象。狭义的公允价值通常是由特定的专业或行业规定的在某种条件约束下的合理价值，是一个专业术语或专门术语。会计中的公允价值是广义的公允价值还是狭义的公允价值?会计中的公允价值与资产评估中的市场价值又是什么关系?这些问题都需要进行必要的讨论。
  • 摘要：本文在简单介绍时间序列模型的基础上，对我国房地产价格进行实证研究，并建立相应的向量误差修正模型对房地产价格进行预测估算。研究结果表明我国房地产价格评估中不仅要考虑到时间变量T的因素，还必须考虑土地价格等其他影响因素的时间变化趋势，对该分析与估算技术的进一步研究，将能在物业财产税基的批量评估中发挥一定的作用，尤其是对我国房地产价格相关参数的预测和分析方面的积极作用。
  • 摘要：不动产税基评估结果是确定不动产计税价值的重要依据，是建立和完善物业财产税收制度的重要环节。借鉴国外不动产税基评估的经验，加强对不动产税基评估相关问题的研究，对我国房地产税制的改革和完善，迎接物业税的开征具有重要的现实意义。本文借鉴国外不动产税基评估的成功经验、较为深入地探讨了资产评估与不动产税基评估之间的区别与联系，以期建立符合我国实际情况的不动产税基评估体系。
  • 摘要：税基评估争议处理制度是否合理健全是决定一个税基评估系统成功与否的重要前提之一。本文在介绍国外税基评估争议处理基本程序的基础上，阐述了美国和加拿大较为成功的税基评估争议解决实践，同时分析了税基评估争议处理与我国现行纳税争议处理的不同，最后讨论了其对建立我国的物业税税基评估制度中处理评估争议的借鉴意义。
  • 摘要：本文着重讨论我国物业税税基评估体系的建立和完善，在借鉴香港地区差饷、物业税税基评估体系的经验，结合我国目前的实际情况和可行条件，对物业税税基评估体系的建立与完善提出一些意见。
  • 摘要：资产评估中的税项分析是一个全新的课题，本文对现行评估理论中税项的评估处理作了较深入的对比分析，从而揭示了三种评估途径在理论上对于税项的处理存在的内在不一致性，并以评估实践中的实例进行了实证分析。最后，从内因决定外因以及评估对象属性的角度得出评估中税项问题处理的基本思路。
  • 摘要：为规避和降低资产评估行业职业风险，现阶段绝大多数评估机构都按照中评协规定从业务收入中计提执业风险基金。随着资产评估业务的拓展和执业环境的变化，仅以一种途径来防范职业风险已不能满足行业发展的需要。本文借鉴注册会计师行业参加职业责任保险的情况，提出存在问题和改进意见。
  • 摘要：十届人大常委会第二十一次会议对《合伙企业法(修订草案)》进行了初次审议，草案中增加了针对资产评估机构的有限责任合伙制度。本文拟就立法中的资产评估机构制度创新的若干问题提出自己的看法和建议，希望对于参与立法者有所借鉴和参考。
  • 摘要：本文从资产评估行业的职业特性和市场定位入手，通过对国外资产评估行业监管体制的比较，系统分析我国资产评估行业的发展历程和存在的问题，提出关于我国资产评估行业监管体制建设的构想和思路。
  • 摘要：物业税的开征已是大势所趋。物业税将按财产的评估价值征税，准确评估应税财产的价值不仅将成为确定物业税税基与应纳税额的前提和基础，也将成为物业税征管中的核心问题。在建立物业税税基评估体系的过程中，评估主体的选择、评估的价值类型与评估周期、批量评估方法的采用及数据库的建立、复议及申诉制度的设置等问题都需要进行研究并且尽早得以解决。
  • 摘要：本文认为运用数理统计的原理，应用回归分析技术建立模型评估批量资产，在方法上可行，技术上可靠；有利于保持资产评估师客观、公正的工作原则；能提高资产评估师的社会信誉、执业质量和工作效率。
  • 摘要：本文以不动产税税基为研究对象，从不动产税税基评估主体、评估客体、评估基准日及评估周期、计税依据、评估技术、争议解决机制六个方面对国外不动产税税基评估体系进行了介绍，并针对上述六方面内容以加拿大不列颠哥伦比亚省为例，较为系统地描述了该省的不动产税税基评估体系，使读者对国外不动产税税基评估的实践产生较为全面的了解和认识，为我国不动产税税基评估提供借鉴。
  • 摘要：《新巴塞尔协议》除了包含信用风险和市场风险的内容外，还将操作风险和利率风险引入，提高了对银行最低资本的要求。《新巴塞尔协议》公布后，评估界对新巴塞尔协议在总体上肯定的同时，普遍认为新协议规定银行将采用外部信用评级机构的评级结果来确定各项资产的信用风险，为资产评估业提供了发展机遇。我国的评估实务工作者在评估实践中掌握了扎实的评估理论知识，积累了丰富的经验，相信有这样一批专业人士来从事风险评估、银行资本充足率的计算，有助于我国银行业全面实施新巴塞尔资本协议。
  • 摘要：本文首先介绍了子总体估计法的基本理论及相应的计算公式；接着结合具体实例探讨了在子总体单元数(Nh)未知的情况下，如何采用随机抽样方法对企业的应收账款及销售收入的子总体总值及总体总值进行点估计和区间估计的方法；最后扼要介绍了子总体估计法在其他方面的一些应用。通过对子总体的估计，我们不仅可以了解总体的内部结构，提高样本的利用效率，而且，利用子总体估计法，还可以解决部分特殊总体编制抽样框的困难，以期达到对企业历史数据进行分类、分析、调整及验证等方面的目的，为进行企业价值评估奠定可靠的基础。
  • 摘要：文章详细介绍了美国会计服务机构价值评估案例。案例用经济收益折现法(收益法)、资产加和法(资产基础法)及市场交易比较法(市场法)分别对ws&P会计师事务所业主权益进行了评估，最后进行综合分析得出评估结论，所用方法及思路对智力型企业价值评估具有典型借鉴作用。作者在分析案例基础上，得出几点启示，供业内人士探讨。
  • 摘要：在企业价值评估中，企业未来收益、收益期及折现率是收益法评估的几个关键。本文运用CM(1，1)模型对企业的未来收益预测进行了探讨，并提出了“企业相对收益能力”的概念。在综合考虑与企业的核心竞争能力密切相关的各种财务与非财务因素的基础上，建立综合评估指标体系，并运用灰色评估方法求得企业相对收益能力的定量值；同时可以用它对收益增长的速度进行调整，从而实现对收益折现法所得的企业价值的修正，有效地解决了财务分析和非财务分析“两张皮”的问题。由于收益预测值和相对收益能力都是不确定的值，企业价值也必然是一个不确定的值。本文采用了蒙特卡罗仿真方法并运用CRYSTAL BALL软件进行计算，以求得企业价值的概率分布范围，为评估实务提供更为科学合理的决策支持。
  • 摘要：由于我国至今未对评估进行立法，评估立法已成为当前社会经济发展的迫切需要。本文通过对当前评估行业管理混乱、评估争议难以有效解决、评估规章法出多门等问题的分析，从保证评估行业发展空间、推动评估行业国际化、构建统一的行业平台的角度提出了评估立法的指导思想，并在主管部门和评估协会的设立、评估师考试及管理、评估机构的设立、评估业务确定、评估收费和评估机构及人员的法律责任等方面对评估的立法框架进行了实质性的探讨。

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