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2008年金融机构与风险管理会议

2008年金融机构与风险管理会议

  • 召开年：2008
  • 召开地：广州
  • 出版时间： 2008-06

主办单位：中山大学

会议文集：2008年金融机构与风险管理会议论文集

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  • 摘要：本文利用CVaR 方法代替方差或VaR 来度量风险，从而把基于均值和方差的效用函数拓展为基于期望和CVaR 的一般二元效用函数（关于均值递增，关于CVaR 递减），进而研究了n 种风险资产投资组合的效用最大化问题。首先得到了一般凹效用函数对应的无差异曲线的特征及均值-CVaR 模型有效边界的性质，然后利用这些结论得到了最大效用存在的条件及最优解的特征，并给出了求解的具体方法和数值算法，分析了最大效用点的经济含义，最后作为结论的直接应用和说明，利用中国股票市场数据给出了一个具体的实例分析。
  • 摘要：信用担保业为实现可持续性发展目标，必须实行按担保的理论价格收费原则。本文从分析信用担保的金融期权特征入手，在金融期权价值分析基础上，从金融学角度首次证明了布莱克—舒尔斯定价模型，并将该模型直接应用于信用担保的定价，从理论上构建了基于金融期权视角的信用担保动态定价机制。本研究为解决我国信用担保的科学定价问题，提供理论上的参考，对于加快实现我国信用担保业的可持续发展具有非常重要的理论与现实意义。
  • 摘要：传统的金融衍生品定价理论大多只考虑标的资产对金融衍生品的影响,较少考虑其它不确定因素（如气候等）对衍生品的影响。本文主要针对衍生品的价格在气候等多种自身有相关性（或不相关）的不确定因素的影响下,会发生变化这一事实（有些气候因素如气温等,本身就是衍生品的标的量,直接影响衍生品的价格）,使用一种较为统一的方法,推导出这些衍生品的定价模型。本文还将这一方法推广到标的状态变量带跳（包括气候因素也带跳, 即天气可能发生“突变”）——即标的状态变量有可能发生突变的情形。
  • 摘要：本文通过比较双头寡占下价格竞争的纯寡模型和混合寡占模型，讨论了存款保险和产权结构对银行竞争的影响。研究发现：（1）外部风险控制不能代替银行内部风险控制。也就是说，即使存在存款保险，银行要想在市场竞争中胜出，也必须严格进行内部风险控制。银行的道德风险可能导致竞争失利。（2）风险调整的存款保险制度依然会引起道德风险。但风险调整存款保险制度与固定费率的存款保险制度相比，会降低道德风险。（3）固定费率存款保险制度中风险对利率的敏感度不同于风险调整的存款保险制度。（4）当银行的贷款利率和存款保险的赔偿比例给定时，产权结构不影响银行的风险选择。
  • 摘要：本文通过对北京地区随机抽取的商业银行客户样本问卷调查得到的数据建立多个计量模型进行实证分析，我们发现客户与银行的关系和转换成本对客户转换银行的行为有显著影响：客户与银行之间保持更好的关系可以显著降低客户的转换倾向；客户转换银行所承担的转换成本和转换倾向之间存在明显的负相关关系。这些结论传递给我国商业银行这样一个信息：银行需要重视和改善与现有客户的关系，培养现有客户的忠诚度对维持银行稳定的客户群十分重要，同时银行应该重视对客户转换成本的管理，合理的增加客户转换银行的成本，从而降低客户转换行为发生的可能性。
  • 摘要：实现城乡统筹，建立适合农村经济发展要求的农村社会养老保险体系是衡量社会主义新农村建设成效的主要标志之一，也是促进“新农村建设”和“构建和谐社会”的必然要求。客观来看，中国农村社会养老保险当前尚不完善。针对中国农村社会养老保险当前存在的现实问题，本文系统诠述国内外农村社会养老保险的相关文献，对开展农村社会养老保险的基本思路、基本原则、农村社会养老保险定位和定性、政府的角色和责任、资金的筹集和监管等方面进行了理性检视。论文最后在实证研究的基础上，提出在理念和制度两个层面重构农村社会保障制度体系的初步结论，并对未来研究方向提出相关建议。
  • 摘要：在强调银行公司治理的今天，作为上市银行公司治理重要组成部分的投资者关系管理对上市银行具有重要意义。由于银行运作的特殊性，上市银行投资者关系管理也存在特殊之处，这是有效上市银行投资者关系管理活动的出发点。在利用南京大学投资者关系管理评价指标体系，辅以基于互联网的上市银行投资者关系评价，论文对14 家上市银行投资者关系进行了深入的分析和评价，得到了对当前上市银行投资者关系的总体看法。在对当前上市公司投资者关系管理最佳实践（包括市值管理、投资者群体分析、沟通渠道创新和整合，以及信息反向沟通管理）的考察后，论文提出了上市银行投资者关系管理最佳实践的六条意见。
  • 摘要：本文试图检验人民币兑换美元的官方汇率和黑市汇率在1961 年1 月至2005 年8 月间的结构突变，并利用ARFIMA-FIAPARCH 模型对官方汇率和黑市汇率的杠杆效应和双长记忆性进行了研究，尽管发现官方汇率和黑市汇率取对数后形成的序列表现并非尖峰，但却有偏。倘若在Gauss 分布下对官方汇率的ARFIMA-FIAPARCH 模型进行极大似然估计，参数检验的显著性不会太高，而基于t 分布的黑市汇率参数检验却都很显著。经证实，黑市汇率对数序列和波动序列存在双长记忆特性，而官方汇率只有波动序列存在长记忆性。最后，从对黑市外汇需求角度剖析了影响黑市名义汇率波动的因素，从而揭示了黑色汇市存在的关键原因，并就黑色汇市客观现状对官方汇市制度进行了深刻反思。
  • 摘要：由于破产将带来一系列的社会负面影响，从社会影响的宏观层面来说，公司一般不会轻易破产。在这样的情形下，对于担保方而言，通过对被担保方实施一定期限的债务展期可能是明智的。通过把存款保险的风险定价思路引入信用担保的风险定价领域，并针对基于债务单阶段展期金融契约定价模型的不足，给出了基于债务多阶段展期金融契约的信用担保定价模型与方法，并作了相关实证分析。本研究发展与深化了信用担保的金融定价理论与方法，对于加快实现我国中小企业信用担保业的可持续发展具有非常重要的理论与现实意义。
  • 摘要：本文基于对新疆玛纳斯县、吐鲁番市、托克逊县农村农户的实地调查，从社会学制度变迁角度,运用博弈分析的方法，研究了农户小额信贷信用风险控制问题。指出影响农户小额信贷信用风险的三个关键因素：1.在农村初步构建起制度信任安排约束的信用工程。2.农村信用社对信贷员激励相容的制度设计。3.小额信贷额度控制和联保贷款风险控制。
  • 摘要：通过借鉴前人的研究成果,采用数量分析的方法对外汇风险进行解析,在明确外汇风险的构成（三要素：外汇暴露,汇率的不确定性被动和持有期）的基础上,对外汇风险的概念作出相对完善的描述,在此基础上再展开对外汇风险的衡量及对外汇风险组成要素的针对性管理的探讨。
  • 摘要：信用资产的担保特性是其违约损失率（LGD）最重要的决定因素。通过实证研究挖掘不同担保类型的不良贷款的LGD 的结构特征，对商业银行的信用风险管理、信贷投放导向，以及对资产管理公司的资产定价都有重要的意义。本文以LossMetrics 数据库中单笔单收的不良贷款数据为样本进行实证分析，对不同担保类型的LGD 结构特征给出了全面的统计描述，并且发现了抵押担保和组合担保下的LGD低于保证担保和信用担保下的LGD， LGD 与抵押品的市场价值负相关，LGD 与现代企业制度密切相关等很多有价值的结果。
  • 摘要：被保险人和服务提供商共谋型保险欺诈是保险人面临的重要课题。过往的研究一般是通过优化保险人的审计战略和设计最优保险合同来解决。由于维修或者保健服务具有软信息的特征，保险合同往往难以实现次优。本文通过构造保险人和服务提供商的关联模型，分别从静态框架下保险合同的特征和动态框架关联模式的演化及排他性关联对共谋型保险欺诈的阻止作用，提出保险人实行上游垂直一体化能够部分缓解共谋型保险欺诈问题。文章最后针对中国保险市场提出建议。
  • 摘要：本文构建了一家公私混合持股持股银行与多家私有银行相互竞争的混合寡占模型，分析混合持股银行以并购私有银行和向境外投资者出售股权两种策略实现国有股比例的同程度变化时，总存款量、各类银行存款量、银行利润、社会总福利的变化及其异同。模型结果显示，在达到同国有股比例的前提下，较之引资策略，并购策略将引致在位银行较高的存款量和利润量，但总存款量及社会总福利却较小。
  • 摘要：本文以1997/1/2-2007/12/28 日交易数据为样本，并以2005 年7 月21 日人民币汇率形成机制改革为界划分为两个子样本区间，深入分析了人民币汇率与上证A 股的价格溢出及波动溢出效应。实证结果表明：就价格溢出效应而言，汇改前，存在从率到股票收益率的单向格兰杰因果联系，但效应不够显著；汇改后，存在从汇率变动率到股票收益率的单向格兰杰因果联系，但效应也不够显著。就波动溢出效应而言，汇改前，存在从汇率到股票收益率的单向波动溢出效应，且效应十分显著；汇改后，存在汇率变动率与股票收益率的双向波动溢出效应，且从股票收益率到汇率变动率的波动溢出效应十分显著，从汇率变动率到股票收益率的波动溢出效应不够显著。
  • 摘要：目前研究的违约风险模型主要是基于结构模型和简约模型，其中研究信用违约风险最重要的量是估计违约概率，多数的违约概率模型都是由公司资产价值来估计违约概率，且利用违约概率估计值对未定权益进行定价。但实际中，公司违约可能不仅仅依赖于公司资产地，而且也依赖于资产的流动性和公司资产规模，甚至宏观因素也是公司违约的关键因素，然而建立包括所有可能影响违约概率因素的结构模型是很困难的和不切实际的。在简约模型中，由于假定违约是外生的，可由强度函数（风险率函数）来描述违约机制，从而为考虑多因素复杂违约模型提供了基础。一种可能而有效的方法就是应用统计模型，特别地，风险率（强度）函数是生存分析中的一个重要函数，它与违约风险有一定的联系。因此，应用生物统计和生存分析上的方法来研究违约风险就变得容易。本文就是通过总结一些在违约风险上有用的生存分析方法，对信用违约模型中的违约概率进行估计，为这方面的进一步研究作一个引子。

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