Die wachsende Bedeutung von ESG in M&A-Transaktionen

摘要

Im Kontext von M&A-Transaktionen ist eine verstärkte Bedeutung von ESG-Faktoren zu beobachten. Dabei ist v.a. die übergeordnete Bedeutung von ESG-bezogenen Fragestellungen in der M&A-Praxis sowie damit einhergehend deren wirtschaftliche Relevanz und Einfluss auf Investitionsentscheidungen erheblich gestiegen. Die Autoren gehen von einer weiter zunehmenden Bedeutung für M&A-Transaktionen aus, die praxisgerechte Lösungen künftig noch wichtiger macht.Ausgehend von zahlreichen Neuregelungen und Gesetzesvorhaben auf europäischer und nationaler Ebene sowie einer sich wandelnden Wahrnehmung der Rolle von Unternehmen in der Gesellschaft durch Politik, Investoren und die allgemeine Öffentlichkeit nimmt die Bedeutung von ESG-Faktoren für Unternehmen und die Unternehmensführung seit Jahren stetig zu. Vor diesem Hintergrund finden ESG-Faktoren auch vermehrt Berücksichtigung in der Planung und Durchführung von M&A-Transaktionen. Dieser Trend wird sich durch das Ziel der EU-Kommission eines nachhaltigen Wiederaufbaus der Wirtschaft nach der Covid-19-Pandemie nochmals verstärken. Die steigende Relevanz von ESG ist dabei sektorenunabhängig und für alle Beteiligten einer M&A-Transaktion zu beobachten. Zentrale ESG-Fragestellungen z.B. zu Arbeitsbedingungen, Lieferketten, Klimaschutz, Geschäftsethik und Produktsicherheit werden zunehmend zu wesentlichen Treibern einer Kaufentscheidung. So wird z.B. erwartet, dass der Automobilhersteller Fiat Chrysler durch den Zusammenschluss mit Peugeot seine CO_2-Bilanz signifikant verbessern und somit etwaige EU-Strafzahlungen vermeiden wird. Ebenso kann feh- lende ESG-Konformität dazu führen, dass von einem Investment Abstand genommen wird, wie z.B. die Entscheidung von Temasek, aufgrund des Anteils an fossilen Brennstoffen nicht beim Börsengang von Saudi Aramco investieren zu wollen.