Volatilidade da taxa de cambio real e taxa de juros no Brasil: evidências de um modelo VAR-GARCH-M para o período 1999-2010

摘要

Este trabalho investiga a rela??o entre a taxa de juros e a volatilidade da taxa de cambio real efetiva no Brasil. Através de um modelo GARCH multivariado simultaneo, que permite estimar equa??es para a média e variancia em um único estágio, observou-se que n?o é possível afirmar que a volatilidade da taxa de cambio real efetiva e a taxa de juros (nominal ou real) sejam independentes. Adicionalmente, houve evidência de que a variancia da taxa de cambio real efetiva é afetada pelos choques defasados na média e na variancia da taxa de juros. No contexto do regime de metas para a infla??o, tais resultados sugerem que a elevada volatilidade cambial no Brasil pode estar de alguma forma relacionada com a regra de política monetária adotada.