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Leverage Cycles and the Anxious Economy

机译:杠杆周期与焦虑经济

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摘要

We provide a pricing theory for emerging asset classes, like emerging markets, that are not yet mature enough to be attractive to the general public. We show how leverage cycles can cause contagion, flight to collateral, and issuance rationing in a frequently recurring phase we call the anxious economy. Our model provides an explanation for the volatile access of emerging economies to international financial markets, and for three stylized facts we identify in emerging markets and high yield data since the late 1990s. Our analytical framework is a general equilibrium model with heterogeneous agents, incomplete markets, and endogenous collateral, plus an extension encompassing adverse selection.
机译:我们为尚未成熟的足以吸引公众的新兴市场(例如新兴市场)提供了定价理论。我们展示了杠杆循环如何在频繁发生的阶段(称为焦虑经济)中导致传染,逃离抵押品和配发配给。我们的模型为新兴经济体进入国际金融市场的波动性提供了解释,也为我们从1990年代后期以来在新兴市场中识别出的三个典型事实和高收益数据提供了解释。我们的分析框架是一个具有异类代理人,不完全市场和内生抵押品的一般均衡模型,外加涵盖逆向选择的扩展。

著录项

  • 来源
    《The American economic review》 |2008年第4期|1211-1244|共34页
  • 作者

    Ana Fostel; John Geanakoplos;

  • 作者单位
  • 收录信息 美国《科学引文索引》(SCI);美国《化学文摘》(CA);
  • 原文格式 PDF
  • 正文语种 eng
  • 中图分类
  • 关键词

  • 入库时间 2022-08-17 23:27:47

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