科技创新项目的风险度量与项目优化

摘要

文章针对传统风险度量的不合理与缺陷，参考已有文献中度量风险的下侧标准和对投资者目标回报的考虑，定义了一个新的风险度量，称为标准化风险度量（SRM）。此度量是一个相对量，构造为关于所要求的目标回报的期望损失值与目标回报最大期望损失值之比。新度量比传统度量更为合理和优越，且具有良好的性质，由于其在标准化回报分布下定义，使得回报属于同一概率分布类的不同投资具有同一风险度量公式，在风险的计算或比较上更具方便性。讨论了多期投资情形的标准化风险度量及相关性质，并将科技项目的风险管理转化为双目标优化问题。