中国利率变动对证券市场的动态影响——基于VAR-MGARCH-BEKK模型的研究

摘要

股权分置改革之后,中国证券市场发展迅速,市场价格的波动趋于合理,并且呈现偏峰厚尾的特点.在金融危机之后,投资者更加理性,投机行为有所减少,但是从利率和证券价格的价格溢出效应和波动溢出效应来看,中国利率向证券市场传导的机制仍然是不通畅的.研究认为,证券市场是货币政策传导渠道的一个重要场所,只有实现利率在证券市场的通畅传导,才能更好地实现货币政策目标,促进经济发展.