股票市场价格发现功能的国际比较研究

摘要

价格发现是股票市场的重要功能和健康发展的标志,实证结果表明,与美国、英国、德国和日本的股票市场相比,中国股票市场均值回归周期较长,价格发现能力较弱,从根本上讲是中国股票市场还没有很好地发挥市场机制的作用.研究认为,通过市场行为对投资者和上市公司的非市场化行为进行矫正,将政府主导逐渐转变为市场主导,中国股票市场才能逐渐实现市场化并真正走向成熟;积极推进注册制改革和实现股票发行与上市分离的模式才能有利于股票市场的健康发展.